Goldman Bad Options Trades

A maioria dos negócios causados ​​quando Goldman Sachs Group Inc. bombardeou NYSE Amex Opções com ordens erradas foram canceladas, uma pessoa com conhecimento direto do assunto disse. A decisão pela troca onde a maioria das transações ocorreu limitará perdas no quinto-o mais grande banco por ativos após ele roiled mercados de opções três dias há. Mais de metade dos negócios da Goldmanx2019s e uma maior porcentagem de seu volume dos primeiros 13 minutos do dia serão anulados pela NYSE Amex, de acordo com a pessoa, que pediu para não ser nomeado porque o assunto é privado. Um erro de programação que provocou pedidos que empurraram os preços em dezenas de contratos para um dólar cada, de acordo com uma pessoa informada sobre o assunto em 20 de agosto e dados compilados pela Bloomberg. Como os intercâmbios iriam reger os negócios que se qualificavam como x201C claramente erroneousx201D ordens era fundamental para quantificar as perdas do Goldmanx2019s. Rich Adamonis, porta-voz da NYSE Euronext, e Michael DuVally da Goldman Sachs não quiseram comentar os negócios. X201CGoldman claramente queria que muitos desses negócios busted possível, x201D Mark S. Longo, um antigo criador de mercado e diretor executivo da Options Insider Inc., disse por telefone hoje. Eles foram os que colocaram os negócios em excruciating preços. Os cancelamentos mais poderiam obter o melhor para Goldman. x201D Opções Trades A avaria afetou os valores mobiliários com símbolos ticker começando com as letras I, J e K. Das 500 maiores opções de comércios nos primeiros 15 minutos os mercados estavam abertos em 20 de agosto, 405 eram para aqueles tickers e fixado o preço em 1, de acordo com dados compilados por Trade Alert LLC e Bloomberg. A NYSE Amex Options representou 76% daquelas, comparadas com 18% para o Nasdaq Options Market e 12% para a International Securities Exchange. NYSE Euronextx2019s opções local disse menos de duas horas após o mau funcionamento que, x201Cas permitido pelas regras, prevemos que a maioria dos negócios impactados serão rebentados. x201D Goldman Sachs, que gerou 5,8 bilhões em receitas de ações no ano passado, disse em um E-mail que quaisquer perdas potenciais estariam dentro dos limites de risco do firmx2019s e não material para suas finanças. As ações da Goldman Sachs caíram 0,8 por cento para 158,21 às 13h31, em Nova York, depois de subir 1,5 por cento ontem. A maioria das operações revistas na Bolsa de Valores Mobiliários foi ajustada e não cancelada, com base nas regras do exchangex2019s, de acordo com a porta-voz Molly McGregor. A Bats Global Markets Inc. permitiu que as poucas centenas de negócios nesse local ficassem abertas, enquanto o Boston Options Exchanges ajustou os negócios. CBOE, a BATS Chicago Board Options Exchange, operada pela CBOE Holdings Inc., disse que revisou os negócios como erros óbvios quando um pedido de revisão foi recebido dentro do seu prazo, que é de 60 minutos. Randy Williams, porta-voz dos Bastos, Tony McCormick, diretor executivo da Boston Options Exchange, Robert Madden da Nasdaq OMX Group Inc. e CBOEx2019s, Gail Osten, se recusaram a comentar esta história. X201CItx2019s louco quando você olha como ISE faz uma maneira, CBOE faz isso de outra maneira, Amex faz isso de outra maneira, isso é absurdo e é manifestamente perigoso, x201D Longo disse. X201CLetx2019s dizer youx2019re um fabricante de mercado e você colocar o mesmo comércio em três trocas diferentes, então você tem três processos diferentes que você tem que lidar com o busto ou ajustar o mesmo comércio exato e você pode ter três resultados diferentes. Como isso é benéfico para qualquer pessoa x201D Antes de sua aqui, o seu no Bloomberg Terminal. Bad Trades efeito de ondulação O Wall Street Journal Atualizado 21 de agosto de 2013 19:56 ET Goldman Sachs Group Inc. venceu uma vitória preliminar para limitar as perdas de uma onda De negociações errôneas que desbancaram os mercados de opções dos EUA na terça-feira. Depois de horas passadas revendo milhares de transações, funcionários da Bolsa de Opções dos EUA decidiram cancelar a maioria dos negócios causados ​​por uma falha técnica em um sistema comercial da Goldman, disseram pessoas próximas ao assunto. Isso poderia reduzir as perdas potenciais para Goldman mas bater. VÍDEO RELACIONADO Goldman não somente empresa que enfrenta perdas comerciais erradas Goldman Sachs não é a única empresa negociando que enfrenta potenciais perdas depois que o banco em terça-feira inundou o mercado de stock-options dos E. U.A. com ordens erradas. Jacob Bunge reporta no Centro de Notícias. Ontem ontem o computador no Goldman Sachs responsável por opções de negociação cujos símbolos começam com as letras H através de L negociado um monte de opções com os preços errados e colocar Goldman fora Por cem milhões de dólares ou assim. Hoje, vários intercâmbios estão sentados e ponderando se devolver Goldman a esse dinheiro de volta. Isso parece algo injusto para algumas pessoas, porque, hahaha, Goldman, você estragou tudo, mas também porque alguém estava do outro lado daqueles comércios, fez um lucro, fechou-o, e agora estará triste e possivelmente ferrado quando for desenrolado. Tudo o que parece bastante justificado, e a imagem de um bando de operadores de câmbio reunindo-se e sendo tudo melhor para cancelar esses comércios, Goldman, não querem torná-los mad8221 é de fato perturbador. No entanto, isso não é aparentemente o que está acontecendo. Bloomberg: A NYSE Amex Options Exchange disse que as decisões seriam feitas usando suas regras para erros óbvios e catastróficos, que são baseados em até que ponto o preço de um contrato se desvia de negociações anteriores. Se eles não se qualificam como um erro óbvio, o câmbio dos EUA pode estar relutante em cancelá-los, de acordo com Neal Wolkoff, ex-diretor executivo da American Stock Exchange. Uma vez que todos estão sob escrutínio e você quer ser imparcial, os intercâmbios tendem a ser muito cautelosos sobre ir fora dos padrões de referência para o que é considerado comércio errado, ele disse em uma entrevista por telefone hoje. Agora, Neal Wolkoff poderia estar errado, é claro. Nós vimos uma série de ações recentes da SEC bastante para o efeito de trocas, parem de favorecer os grandes clientes, dobrando as regras para eles.8221 I8217m com Wolkoff que esse tipo de escrutínio 8211 e toda a notícia-sobre-Goldman coisa 8211 significa Que as trocas aqui provavelmente seguirão suas regras à letra, e não Goldman nenhum favores extra, mas você poderia naturalmente ler os fatos a outra maneira e dizer 8220boy, trocas realmente gosta realmente de fazer favores extra para clientes grandes, 8221 e eu poderia Não culpa você por isso. Quais são as regras Bem, você pode lê-las, aqui está a NYSE Amex Options8217s regra 975NY. 2 Bàsicamente se o preço de uma troca for longe da oferta nacional anterior a mais melhor (para uma venda errada) ou da oferta (para uma compra errônea) mais do que alguma quantia fixada 8211 25 centavos para sub-2 opções, 1 para acima de 20 Opções, valores intermédios para valores intermédios 8211 então o comércio é ajustado para ser o melhor bidoffer menos uma penalidade de estupidez de 15 centavos (para sub-3 ofícios) ou 30 centavos para (acima de 3 comércios), a menos que ambas as partes Concordar em desanuviar em vez disso. As regras são talvez menos mecânicas do que você em um mundo perfeito, mas elas são muito mecânicas e dependem de grandes saltos no preço, não no Goldman dizendo depois O fato de que o que ele fazia não era o que significava fazer. Aqui está a Bloomberg de novo: cerca de 240 setembro de 103 contratos postos para o iShares Russell 2000 Exchange-Traded Fund negociado em 1 às 9:32 a. m. New York tempo hoje, para baixo de até 3.32 dois minutos antes, os dados compilados pela Bloomberg mostram. O próximo comércio foi executado em 3,27 às 9:33 a. m. Soa como um erro óbvio Soa como Goldman deve começar um do-over em, eu não sei, 3.02 ou 2.97 ou algo assim. 3 Então, como você se sente sobre isso Uma coisa estranha sobre dedos gordurosos computadorizados é que realmente eles parecem que eles devem ser solucionáveis ​​por redundância. Como: Goldman tinha um computador, e o trabalho do computador era oferecer e oferecer opções, e oferecia opções a preços absurdos. Bad computador Bad Goldman Mas outras pessoas tinham computadores, e esses computadores8217 trabalho era para comprar e vender opções, e esses computadores levantou ofertas de Computer8217s Goldman8217s a preços absurdos. 4 Preços que eram tão absurdos, em muitos casos, que as regras de câmbio explicitamente e claramente desde que os comércios seria desenrolado ou repriced. Agora: devemos estar loucos com essas pessoas e seus computadores, não é realmente difícil psicologicamente para mim culpar pessoas (ou computadores) por apenas pegar dinheiro livre, mesmo que haja uma boa chance de elas terem de devolvê-lo. 5 Mas, por outro lado, não devemos ser muito solícitos de seu bem-estar em desenrolar esses ofícios. Se você programa o seu computador para comprar opções de Goldman a preços que serão claramente desenrolado, então that8217s provavelmente apenas um bom negócio. Se você programa o seu computador para comprar opções de Goldman a preços que serão claramente desenrolado e, em seguida, gastar todos os seus lucros. 6 então eu não posso ajudá-lo. Apenas don8217t fazer isso Outros redundâncias também ajudaria. Como: minha compreensão dessas trocas de opções é que eles são, basicamente, sistemas informatizados de correspondência de pedidos. Talvez apenas don8217t combinar ordens que serão quebradas como claramente erróneo. 7 Um tema do surgimento da negociação informatizada e das ações recentes da SEC8217 contra a CBOE e a Nasdaq sobre seu comportamento de flexão de regras é que os intercâmbios estão sendo empurrados para se tornarem mais mecânicos: menos um clube de cavalheiros tomando decisões ad hoc sobre o bem Práticas de mercado e mais uma série de regras mecânicas que podem ser aplicadas de forma imparcial e previsível a todos os negócios. Uma vez que você tem regras errôneas de comércio que são tão mecanicamente especificadas que um computador pode aplicar e prever, então ter um computador evitar maus negócios antecipadamente parece que ele pode funcionar melhor do que ter um comitê desenrolá-los no dia seguinte. Isso é ridículo. A pergunta certa a fazer não é que os contratos devem ser cancelados A pergunta certa a perguntar é Por que você acha que os profissionais do mercado que parafuso deve ser deixado fora do gancho ou talvez por que qualquer contrato deve ser cancelado em todos os Goldman Sachs não é alguma mãe 038 Pop schmuck de varejo. Eles são profissionais. Muitos considerá-los-ia para ser entre o mais esperto do esperto quando vem negociar em Wall Street. Eles devem saber melhor. Se a Goldman Sachs estiver apressando seu código para a produção sem checá-lo cuidadosamente, eles devem ser responsáveis ​​pelo resultado. Se a Goldman Sachs estiver escrevendo código que envia ordens ruins, elas devem ser responsáveis ​​pelo resultado. Cancelar os negócios Goldman não garantirá que ninguém vai sofrer perdas, de acordo com Ophir Gottlieb, diretor-gerente da empresa de análise de opções Livevol Inc. em San Francisco. Os fabricantes de mercado que hedged as operações de opções no mercado de ações ainda podem estar em risco, disse ele em uma entrevista por telefone. A empresa ou empresas que criaram o erro não têm absolutamente nenhuma riqueza em risco, porque eles recebem suas opções comerciais canceladas, disse Gottlieb. Mas as pessoas que facilitam a liquidez do mercado ficam esmagadas. (1) Definição de Erro óbvio. Para efeitos desta regra apenas, considera-se que um Erro Óbvio ocorreu quando o preço de execução de uma transacção é superior ou inferior ao Preço Teórico da série num montante igual pelo menos ao montante indicado abaixo: (2) Definição Do Preço Teórico. Para fins da Regra 975NY (a), o Preço Teórico de uma opção é: (A) se a série for negociada em pelo menos uma outra troca de opções, o último preço da oferta com relação a uma transação de venda errada e o último preço de oferta com (8220NBBO8221) conforme divulgado pela Autoridade de Relatórios de Preços das Opções (8220OPRA8221) ou (B) se não houver cotações para fins de comparação, ou se o bidask Diferencial da melhor oferta e oferta nacional para a série afetada imediatamente antes da transação errada era pelo menos duas vezes o diferencial de bidask permitido de acordo com a Regra 925NY (b) (4), conforme determinado por um Oficial de Negociação designado. (3) Ajuste ou busto. O Exchange irá determinar se houve um erro óbvio tal como definido acima. Se for determinado que ocorreu um erro óbvio, o Exchange deve realizar uma das seguintes ações listadas abaixo. Ao tomar uma ação final, a Bolsa notificará prontamente ambas as partes da negociação. (A) Quando cada uma das partes na transação é um Formador de Mercado. O preço de execução da transação será ajustado pela Bolsa aos preços previstos nos parágrafos (i) e (ii) abaixo, a menos que ambas as partes concordem em ajustar a transação a um preço diferente ou concordarem em cancelar a negociação dentro de dez (10) minutos De ser notificado pela troca do erro óbvio. (I) As transacções de compra erróneas serão ajustadas ao seu Preço Teórico: acrescido de .15 se o Preço Teórico for inferior a 3 e mais .30 se o Preço Teórico for igual ou superior a 3. (ii) As transacções de venda erróneas serão ajustadas ao seu Valor Teórico Preço: menos .15 se o Preço Teórico estiver abaixo de 3 e menos .30 se o Preço Teórico estiver em ou acima de 3. (B) Onde pelo menos uma das partes do Erro Óbvio não é um Criador de Mercado. A negociação será interrompida pela Bolsa, a menos que ambas as partes concordem com um preço de ajuste para a transação dentro de trinta (30) minutos após terem sido notificadas pela Bolsa do Erro Óbvio. Para os contratos de outubro 91 colocar no ETF, 993 opções negociadas em 1 às 9:30 da manhã, em comparação com 81 centavos de ontem. O comércio seguinte 8 minutos mais tarde era para 15 contratos em 77 centavos. Na minha rápida leitura das regras parece que Goldman8217s tem que comer que um embora Claro que o último comércio ontem próximo comércio 8 minutos mais tarde não são prova do 8220Theoretical Price8221, mas it8217d ser difícil para Goldman argumentar que era muito inferior a 77 centavos. E em 77 centavos they8217re somente fora por 23 centavos, que parece como não bastante para rebentar o comércio. Para estourar um comércio de ações seu relativamente simples, para busto um comércio de opções que levaria mais tempo, Howard Tai, Kansas City, Missouri, com base em analista Aite Group LLC, disse em uma entrevista. Você precisa olhar para cada um dos fatores e, em seguida, executar através de um cheque de sanidade, e dizer: Além do preço de equidade de dinheiro no momento em que aconteceu, como tudo o afetou ainda Quanto mais mecânicos esses fatores são, melhor. 4. Ou talvez os seres humanos reais tomaram essas decisões, mas duvido. Enfim, trata-se da mesma coisa que os seres humanos devem saber as regras também. 5. Também se você e GS são ambos os criadores de mercado, em seguida, em minha leitura, se você fizer esse comércio e it8217s repriced você começa a pena de 1530 centavos de estupidez que Goldman paga, por isso it8217s ainda um comércio rentável e você deve fazê-lo. Contra isso, há todo o negócio desestabilizar esses mercados, mas isso não é necessariamente uma grande razão para qualquer contraparte particular não levantar Goldman8217s oferta abaixo do mercado, afinal, se você don8217t alguém provavelmente vai, então você também pode obter o bônus de estupidez para você mesmo. 6. Por que quero dizer vagamente que o algoritmo certo é se, digamos, o NBBO é 3,30 e Goldman vende-lhe opções em 1, o computador deve assumir que comprou a 3 (o preço de penalização) e hedge de lá. Assumindo que você comprou em 1 e apenas começ o dinheiro livre de um comércio que seja desenrolado amanhã é mudo. 8220Por que não definem o que é um comércio válido e programar seu correspondente mecanismo em conformidade8221 disse Thomas Peterffy, diretor executivo do Interactive Brokers Group, um dos maiores comerciantes de opções de ações nos EUA e pioneiro no comércio eletrônico de opções. 8220Brokers são obrigados a ter software que rejeita pedidos inválidos. Por que não exchange8221 Bem Existe uma resposta para essa pergunta 109620 28 comentários http3A2F2Fdealbreaker2F20132F082Fgoldmans-h-through-l-option-trading-computer-had-a-rough-day-yesterday2F Goldman27sH-Through-LOptionTradingComputerHadARoughDayYesterday 2013-08-21143A093A43 MattLevine http3A2F2Fdealbreaker2F3Fp3D109620 Escondido para sua proteção) 109620 28 Respostas http3A2F2Fdealbreaker2F20132F082Fgoldmans-h-através-l-opção-negociação-computador-teve-um-dia-ontem2F Goldman27sH-Through-LOptionTradingComputerHadARoughDayYesterday 2013-08-21143A093A43 MattLevine http3A2F2Fdealbreaker2F3Fp3D109620 a 8220Goldman8217s H-Through-L Opção Trading Computador teve um dia áspero Yesterday8221 DEC 24 Put Fly diz: ernest tee baixo diz: Eu acho que houve um episódio de Andy Griffith que explica isso. Barney vem de Raleigh para uma reunião de escola secundária, secretamente esperando para ganhar de volta Thelma Lou 8212 apenas para descobrir que ela recentemente se casou. Durante a festa, ele se orgulha de alguém que vai ouvir que ele foi colocado no comando da seção H-L dos arquivos de impressões digitais da Polícia Estadual (você sabe, a seção onde toda a ação é). Talvez Goldman poached Barney do NC State Police e colocá-lo no comando da mesma seção de suas opções de livros It039s possível, de qualquer forma. Nostálgico DB diz: Alguém se lembra daqueles 4 dorks compartilhando um apt que tinha como 1m aum e programou seus pros macbook para fazer todo o seu comércio (8230. enquanto eles estavam ocupados jogando saco hackie) GS é suposto já ter construído o quotautomatedquot controles para evitar Isso ocorra. Algumas cabeças têm que estar rolando para este blip. Itchy Buttocks diz: